갤럭시 디지털 CEO 마이크 노보그라츠는 마이클 세일러의 전략이 단기적인 압박으로 비트코인이나 MSTR을 매각할 수밖에 없을 수 있다는 커져가는 우려에 반박했습니다.
피트 리조가 공유한 영상에서 노보그라츠는 세일러와 전략에 대한 약세 주장이 거짓이라고 말하며, 회사가 당분간 비트코인이나 MSTR을 “강제 판매”하지 않는다고 주장했다. 그는 또한 전략이 수년간 배당금을 감당할 “충분한 현금”을 보유하고 있으며, 현재의 공황을 회사의 자본 구조에 대한 오해로 규정했다.
이 댓글들은 전략의 기업 mNAV가 1 아래로 떨어진 후 나왔으며, 이는 시장이 회사의 기업 가치를 비트코인 보물 가치보다 약간 낮게 평가했다는 의미입니다. 1 미만의 mNAV 하락은 우선주 채무, 부채 구조, 약세의 주식 가격이 결국 비트코인 포지션에 압력을 줄 수 있는지에 대한 논쟁을 더욱 격화시켰습니다.
노보그라츠의 변호는 전략에 대한 시장 스트레스를 없애지 못한다. 강제 판매의 시기와 심각성에 도전한다. 그의 주장은 세일러가 자금 조달을 멈추고, 매수하지 않고, 국채를 보유한 채 기다리는 것이 위기에 처한 매도를 서두르지 말라는 것이다.
세일러는 비트코인 성장이 배당금을 덮는다고 말합니다
세일러는 잠재적 청산 위험에 초점을 맞춘 폭스 비즈니스 출연에서 비슷한 주장을 했습니다. 재게시된 인터뷰 클립에서 그는 “비트코인이 연간 1.25% 오르는 한, 우리는 영원히 배당금을 지급할 수 있다”고 말했습니다.
그는 또한 비트코인 상승세가 멈추더라도 Strategy는 문제가 긴급해지기 전에 수십 년간 자본 구조를 조정할 수 있다고 주장했습니다. 이러한 관점은 배당 문제를 즉각적인 유동성 위기가 아니라 장기적인 대차대조표 문제로 바꾸게 만듭니다.
Strategy는 총 847,363 BTC를 보유하고 있으며, 평균 매수 가격은 $75,651입니다. 비트코인이 최근 약 60,007달러에 거래되고 있어 이 포지션은 평균 비용보다 낮지만, 여전히 가장 큰 공개 기업 비트코인 금고를 보유하고 있습니다.
회사는 이미 소량의 BTC 매도가 자사 자금 조달 모델 내에서 가능하다는 것을 보여주었습니다. 세일러가 Strategy가 필요하다면 비트코인을 판매할 수 있다고 명확히 한 것은 회사를 순판매자로 만들지 않으면서도 ‘절대 팔지 말자’라는 기존 내러티브를 바꾸었습니다.
우선 배당금은 여전히 핵심 압력점입니다
압력은 전략의 우선주 복합체에 집중되어 있습니다. STRC 및 관련 증권은 현금 준비금, 주식 발행, 부채 도구, 운영 현금 흐름 또는 제한된 재무 관리를 통해 자금을 조달해야 하는 반복 배당 의무를 생성합니다.
전략은 우선 배당금과 채권 이자를 지원하기 위해 14억 4천만 달러의 준비금을 조성했습니다. 준비금은 발표 당시 21개월치 채무를 포함하고 있었으며, 비트코인 약세, 우선주 가격 조정, MSTR 압력이 계속되는 가운데 투자자 논쟁의 중심이 되었습니다.
따라서 노보그라츠의 발언은 장기 위험 스택 전체를 의미하는 것이 아니라 단기적인 공황을 말하는 것이다. 전략은 여전히 비트코인 성과, 투자자들의 증권 선호도, 우선주 가격, 부채 재융자, 그리고 세일러의 재무 전략에 대한 신뢰에 달려 있다.
MSTR은 최근 약 $82.31, 비트코인은 약 $60,007에 거래되었습니다. 전략의 최신 보유 보유 자산은 847,363 BTC이며, 평균 매입 가격은 75,651달러, 총 인수 비용은 약 641억 달러에 달합니다.